十年研发一场空！上海医药终止一药品临床试验及后续开发，研发投入共计3743万

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7月24日，上海医药(601607)发布公告，公司决定终止注射用丹酚酸A的临床试验及后续开发。

据了解，注射用丹酚酸A是中药1.2类创新药，拟用于冠心病心绞痛。2016年6月，该项目获国家药品监督管理局批准开展临床试验，现处于临床试验II期阶段。截至目前，该项目累计研发投入共计约3743万元。

上海医药在公告中称，为合理配置研发资源、聚焦优势研发项目，公司基于对该研发项目未来市场价值、业务协同以及后续开发投入等因素的综合评估，决定终止该研发项目的临床试验及后续开发。

上海医药表示，按照相关会计准则和本公司会计政策，该研发项目的研发投入已全部费用化并计入相应会计期间损益。本次终止临床试验及后续开发事项，不会对本公司业绩产生重大影响。公司同时强调，公司重视药品研发，并严格控制研发成本，但新药研发风险高、周期长，存在诸多不确定性。

上海医药2025年年报显示，公司主营化学及生物等药品的生产制造、医药流通、医药零售等业务，其中医药工业收入245.22亿元，毛利率57.13%，同比减少2.08个百分点；分销业务收入2,588.28亿元，毛利率5.79%，同比减少0.15个百分点；零售业务收入86.66亿元，毛利率11.38%，同比减少1.45个百分点。

需要注意的是，公司账面资金及负债规模较大，2023年至2025年货币资金及交易性金融资产余额合计分别为406.7亿元、443.77亿元、430.83亿元，短期有息负债规模分别约为385.23亿元、389.06亿元、469.02亿元。同期，公司付息规模较大，年均利息费用分别高达18.85亿元、18.57亿元、16.86亿元，占当年归母净利润的比例分别约为50.02%、40.79%、29.45%，而同期利息收入仅4亿元至5.5亿元。

公司2025年末存货账面价值453.59亿元，同比增长16.48%，存货中产成品占比约94%，账面价值同比增长16.15%；同期，公司营业收入仅增长3.03%，存货尤其是产成品的规模增速显著高于收入增速。此外，2025年度公司存货周转天数为59.93天，上年同期为55.6天，周转效率有所下降。

今年一季度，公司实现营业收入752.62亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润14.18亿元，同比增长6.35%。