深交所优化创业板指编制方案

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11月6日，深圳证券交易所联合下属深圳证券信息有限公司发布《关于修订创业板指数编制方案的公告》，明确将参考样本股实际权重逐步下调指数权重上限，新规将于2026年12月14日指数定期调整时正式生效。

创业板指数（以下简称“创业板指”）是观测创业板头部企业面貌的核心标尺，挂钩指数基金、ETF（交易型开放式指数基金）、ETF期权等大量跟踪产品，交易活跃、市场关注度很高。本次优化是资本市场宽基指数制度完善的又一重要实践，与境内外主流宽基指数通行做法一脉相承。

一直以来，创业板指跟踪产品规模较大，指数表现牵动众多投资者。本次修订不会改变创业板指“优创新、高成长”核心定位，指数选样方法、样本数量、加权方式等核心要素均保持不变，指数收益、波动、行业结构不会发生显著改变。修订的核心目标是促进指数内部权重结构向更分散、更均衡的方向演进，降低头部个股异动对指数走势的扰动，防范指数失真，引导被动资金流向更多优质创新企业，进一步夯实指数的资产配置工具属性。

广发基金相关人士表示，随着创业板指样本股权重分布更加均衡，跟踪指数的被动资金就会由少数头部股票自然向其他样本股分流，其他优质企业在指数中的权重将有所提升，让指数得以更真实地还原创业板“百花齐放”的多元科技底色，提升其作为配置工具的可靠性与长期可投资性。

不同于一刀切式的硬性限制，本次采用“分级靠档”机制设置权重上限：在每年两次的定期调样环节，参照第一大样本股实际权重匹配对应权重上限，保持新权重上限至少高于第一大样本股实际权重0.5个百分点，只有当第一大样本股实际权重低于14.5%，才把上限设置为15%。同时权重上限、权重调整因子执行“只降不升、不向上反弹”规则。

截至11月6日，创业板指第一大权重股权重为15.46%。如果临近定期调整时第一大样本股实际权重维持该水平不变，参照公告属于超过14.5%的情形，需加0.5%后向上取整，得到单只样本股权重上限将调整至16%。需要说明的是，目前尚无法确定临近定期调整时的第一大样本股实际权重，12月实际生效的新权重上限还存在变数，届时可能生效到更高的新权重上限，也可能直接生效到15%的目标权重上限位置。

此次修订不是一次性压减权重，不主动下调个股权重，机制设计上避免了调样阶段指数产品被动卖出的情况，最大限度保障市场平稳运行。在编制方案修订征求意见过程中，29家指数产品管理人反馈意见，均表示支持本次修订方式路径。

以2025年12月份以来的数据模拟回溯测算，截至2026年9月份，指数累计收益相较原指数小幅提升接近1个百分点，波动率基本持平，通信设备与服务、电子、电力设备及新能源前三大行业合计权重71.1%，和原有指数水平基本保持一致。整体看本次调整不会冲击当前市场，更多着眼于指数未来长期稳健运行。

富国基金相关人士表示，未来随着权重上限“只降不升、不向上反弹”的规则逐步发挥作用，个股权重上限在实施过程中稳步压降，头部个股波动对于指数走势影响降低，有利于提升指数稳定性。