盘龙药业：经营现金流保持稳健，锚定战略培育新动能，中期分红叠加回购回馈股东

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8月27日晚间，盘龙药业披露2026年半年度报告。今年上半年，公司实现营业总收入4.23亿元，实现归母净利润0.42亿元。公司业绩短期承压，但透过财报细节能够看到，企业正通过主动业务优化，剥离低效环节、集中核心资源，为后续高质量发展积蓄动能，资产规模稳步抬升，经营现金流保持稳健，其间费用管控成效凸显。

数据显示，2026年上半年，公司经营活动现金流净额为1.77亿元，相比上一年同期增长180.95%；截至2026年上半年末，公司货币资金余额为11.97亿元，同比增长9.32%，创上市以来同期新高；截至2026年上半年末，公司净资产规模为17.35亿元，同比增长4.26%，再上新台阶。

面对行业环境变化，盘龙药业选择向内深耕，推进终端优化与渠道下沉，同步完成组织架构调整，将资源进一步向核心主业倾斜。2026年上半年，公司“一体两翼三纵深”战略持续落地，作为战略右翼的C端大健康板块交出亮眼答卷。报告期内，公司大健康产品营收同比增长43.31%。高速增长印证公司“积极布局大健康，一路向C”的布局逻辑，B端制药主业稳固基本盘，C端大健康业务打开增量空间，两翼协同的业务格局逐步成型。

核心产品的竞争壁垒进一步加固。公司核心品种盘龙七片顺利进入基药目录，叠加原有医保甲类身份，实现“医保甲类+基药”双重资质加持，产品可及范围进一步拓宽，骨科赛道市场影响力持续聚焦，市场份额有望迎来进一步提升，成为公司业绩的基本盘支柱。截至2026年上半年末，公司已完成521个中药配方颗粒品种的备案，并积极推进全国各省份挂网准入与市场拓展工作。

研发端同样保持有序推进。2026年上半年，公司外用贴膏剂、中药改良型新药等多项在研项目按计划开展。中药改良型新药PL-XP004取得临床批件进入Ⅱ期临床试验阶段，与口服核心品种形成协同；中药1.1 类新药PL-XP013Ⅱ期临床试验稳步推进；PL-XP006、PL-XP012等创新药临床前研究进展顺利。化药领域，硫酸氨基葡萄糖胶囊成功获批上市，进一步丰富了公司骨科慢病OTC矩阵；化学仿制药PL-XP001 已完成上市申报；3类化学仿制药PL-XP002、PL-XP003均顺利取得临床批件，另有多个化药仿制药产品进入不同研究阶段。

在投资者回报层面，公司兼顾现金分红与股份回购，运用多元化分红工具持续回馈广大投资者。根据公司2026年半年度利润分配方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1.00元（含税），预计派发现金红利总额为0.14亿元（含税），占当期归母净利润的比例为32.26%。同时，公司发布回购方案，拟回购股份资金不低于人民币1000万元（含），不超过人民币2000万元（含），用于股权激励或员工持股计划。

整体来看，盘龙药业正处在业务调整的关键周期。短期业绩承压是改革过程中的阶段性现象，而稳健的现金流、不断做强的核心品种、高速增长的大健康业务、稳步推进的研发管线，共同构筑起公司的核心壁垒。随着渠道改革持续落地、战略布局持续兑现，公司有望逐步释放改革红利，打开中长期成长空间。