天天资讯:药明康德CRDMO强势驱动 半年报超预期全年指引大上调

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最新财报显示，药明康德2026年上半年实现营业收入289亿元，同比增长38.9%，持续经营业务收入增长48%。归母净利润110.8亿元，扣非净利润105.7亿元同比增长89.4%，经调整后归母净利润115.7亿元同比增长83.2%。二季度单季营收同比增长47.7%，经调整净利润同比增长91.7%。公司同时将全年收入指引大幅上调至585-605亿元，持续经营业务增速提升至35-39%，在手订单达到664.3亿元同比增长25.2%。

券商披露研报指出，药明康德独特的CRDMO模式正成为业绩高速增长的核心引擎。研报认为，公司凭借前瞻性产能布局和高效执行力，小分子D&M业务上半年收入增长72.7%，WuXi Chemistry整体收入增长53.3%，毛利率提升至56.4%。TIDES业务受益于新增产能释放，收入增长44.3%，预计年底反应釜体积将增至13万升。

研报指出，投融资环境回暖带动需求复苏，WuXi Testing收入增长31.5%，药物安全性评价业务增长42.8%；WuXi Biology收入增长11.2%，体内体外业务协同发力，为CRDMO持续引流。公司自由现金流指引上调至135-145亿元，资本开支增加也显示对未来增长的坚定信心。

研报认为，上述积极变化大幅提升了公司中长期增长确定性，基于业务高增和盈利能力增强，上调了2026至2028年净利润预测，维持优于大市评级。CRDMO模式带来的订单转化效率和规模效应，正推动药明康德进入业绩加速释放的新阶段。